久期分析法，当市场利率变动时，资产和负债的变化可表示为（）。
A 、
B 、
C 、
D 、
【正确答案：D】
选项D正确：当市场利率变动时，资产和负债的变化可表示为：。
久期也称持续期，在债券分析中，久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在债券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的利率走势后，然后就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期的效果。
久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。
久期的计算就当是在算加权平均数。其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和(因为价格是用现金流贴现算出来的)。这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。
决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素:到期时间、息票利率和到期收益率。
拓展资料:
不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。
计算方式如下：
如果市场利率是Y，现金流(X1，X2，.，Xn)：
D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+.+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+.+Xn/(1+Y)^n]
即：D=(1*PVx1+.n*PVxn)/PVx
其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。
例：假设有一债券，在未来n年的现金流为(X1，X2，.Xn)，其中Xi表示第i期的现金流。假设利率为Y0，投资者持有现金流不久，利率立即发生升高，变为Y，问:应该持有多长时间，才能使得其到期的价值不低于利率为Y0的价值?
通过下面定理可以快速解答上面问题。
定理:PV(Y0)*(1+Y0)^qq即为所求时间，即为久期。
上述定理的证明可通过对Y导数求倒数，使其在Y=Y0取局部最小值得到。
久期是指资产或者负债的价格对于利率变动的敏感程度。久期越大，资产或者负债的波动越大，风险越大。久期主要是在于债券的分析所投资的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），利率敏感程度：
1、债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化，从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来衡量。
2、久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。
3、久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如，有两支债券基金，久期分别为4年和2年，前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。
什么是资产久期和负债久期?
构造利率风险消除法的要求就是：让所投资的债券组合的久期等于你的投资期限。绩：资产久期=负债久期；同时应有：资产现值≧负债现值
资产加权久期是什么概念？！
每种资产都有久期（如银行的贷款、持有的债券等），如果你同时持有多种资产福那么就有必要计算资产组合的久期。资产加权久期是计算资产组合久期的方法，即用资产的市价为权数加权平均得到资产组合的久期。
债券 久期是什么？
所谓久期（Duration）是用来衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。期限为n年的零息票债券的久期就为n年，而期限为n年的附息票债券的久期则小于n年.
在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限及票面利率成正比.对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。因此，投资者在预期未来升息时，可选择久期小的债券。在债券分析中久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度，并且经过一定的修正，以使其能精确地量化利率变动给债券价格造成的影响。修正久期越大，债券价格福收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
什么是负债久期
负债久期应该是保险方面的术语，是指保险公司资产和负债的匹配
打个比方吧，卖出的保单因为最后是要偿还的，所以可以看做是保险公司的负债，那么保单的偿还年限就是保险公司的负债期限
高分悬赏，谁能给我解释下为什么？久期缺口=资产加权平均久期-(总负债/总资产)*负债加权平均久期
久期缺口
银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险。久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，即：
久期缺口＝资产加权平均久期－（总负债/总资产）×负债加权平均久期
当久期缺口为正值时，资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积。当久期缺口为负值时，市场利率上升，银行净值将增加；市场利率下降，银行净值将减少。当缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险影响。
总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险暴露量也就越大，因而，银行最终面临的利率风险也越高。
什么是久期匹配
如果给定了一组现金流量，某种证券的久期可以计算出来，从概念上看，久期可以看成是现金流量的时间加权现值。久期匹配（或称免疫）法就是要在资产组合中将资产与负债的利率风险相匹配。该方法传统的模型假定利率期限结构平缓且平行变动。
当然目前很多模型得到了扩展，用以管理利率期限结构曲线形状变动等引起的现金流量的波动风险、流动性风险及信用风险。由于久期随利率波动而变化，即使最初资产与负债的久期是匹配的，随着利率的变化它们的久期就可能不再匹配，为此提出了一个“有效久期”概念。有效久期依赖于资产价格相对于利率变化的变动率，这个变动率由其凸性衡量。也就是说，金融机构为确保资产负债的匹配，不仅要求资产负债的久期匹配，而且通过控制资产和负债的凸性，通过资产和负债的久期和凸性的匹配，来更精确地规避风险。
久期匹配模型的范例
免疫模型有很多种，最常见是将资产组合的收益作为目标函数。我们以其中一种模型为例 ，用数学公式表示如下：
模型：目标：
限制：
其中：
U = {1，2，3，…I}为证券集
T = {1，2，3，…Tmax} 为不连续的时间点集
xi：证券i的持有量
ri：现金流量收益
Pi：证券i的现值
ki：证券i的久期。
由模型的假设可以看出，久期匹配模型适用于固定收益的资产负债管理。即使是这样，久期匹配的资产与负债能否真正免疫也值得怀疑。如果把价格视为必要收益率的函数，则久期及凸性分别直接依赖于其一阶导数与二阶导数。人们作了很多研究，试图确定重新平衡资产组合以达到指定久期的动态资产组合是否能够有效免疫。其中一篇利用随机过程的研究报告似乎证实免疫确实能够有效规避风险，但这份研究报告又指出，如此满意的结果是基于“市场有效及对利率变化过程的描述是正确的”这样一种联合假设基础上的，对于违背这个联合假设的其他情况，报告结论是“也许并不能免疫”。可以看出，用随机模拟方法或称为“Lattice construction(格子构造)”的方法得出的免疫策略的成功，对于真正的资产负债管理的全过程并不稳健，或者说其实际用途值得怀疑，这种方法的成功或许只能说明，用复杂的数学模拟技术做点理论研究是有益的，它可探讨任意复杂的随机结构。
债券的久期具有：资产针对利率变化的价格变化率的含义。那个利率是什么。
你在概念上有些混淆了，那个利率指的是债券到期收益率(计算债券的久期时是用债券的到期收益率来计算的)，债券发行时一般所确定的只是债券的票面利率和发行价，一般来说债券的票面利率是固定的(浮动利率债券除外)，的确债券未来的现金流在不违约的前提下是确定的，但是由于是这些确定性的因素，随着时间的推移，市场是会有变化的，但整体来说市场利率的波动(市场利率与债券到期收益率成正相关关系，有时候会把市场利率与债券到期收益率之间的关系划上等号，实际并不必然，只能说该债券的风险与市场的风险相等时才是这样)会体现在债券市场价格与利率成负相关关系上，即到期收益率上升债券价格下跌，到期收益率下降债券价格上升。很多时候投资债券也不会一直持有至到期，故此也是有必要关注持有期间的收益率的，久期的敏感度的高低会影响债券持有期间的收益率变化幅度，在债券投资领域上叫做骑乘系数。
久期与期限有什么区别
久期一般有麦考利久期与修正久期的区别，其中修正久期衡量的是债券价格相对于利率变动的百分比，也就是利率变化1%，债券价格会变化多少百分比，而麦考利久期是债券各期现金流占债券现值比乘以现金流发生时间，也就是期限的加权平均
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