观音岩水电站为金沙江水电基地中游河段“一库八级”水电开发方案的最后一个梯级水电站，位于云南省华坪县与四川省攀枝花市的交界处，上游接鲁地拉水电站，下游距攀枝花市27公里。电站水库正常蓄水位1134m，库容约20.72亿立方米。装机容量300（5×60）万千瓦。单独运行时保证出力47.8万千瓦，年发电量122.40亿千瓦时，年利用小时4080小时；在上游龙盘水库投入运行后，保证出力139.28万千瓦，年发电量136.22亿千瓦时，装机年利用小时4540小时。工程概算总投资为306.96亿元。
观音岩水电站为金沙江水电基地中游河段“一库八级”水电开发方案的最后一个梯级水电站，位于云南省华坪县与四川省攀枝花市的交界处，上游接鲁地拉水电站，下游距攀枝花市27公里。电站水库正常蓄水位1134m，库容约20.72亿立方米。装机容量300（5×60）万千瓦。单独运行时保证出力47.8万千瓦，年发电量122.40亿千瓦时，年利用小时4080小时；在上游龙盘水库投入运行后，保证出力139.28万千瓦，年发电量136.22亿千瓦时，装机年利用小时4540小时。工程概算总投资为306.96亿元。
引水发电系统布置在河中坝段内，为坝式进水口，采用单管单机引水方式，进水口高程1093m，背管管径10.5m，坝后厂房布置于河中主河道区。
挡河大坝由左岸、河中碾压混凝土重力坝和右岸粘土心墙堆石坝组成为混合坝，坝顶总长1158m，其中混凝土坝部分长838.035m，心墙堆石坝部分长319.965m。混凝土坝部分坝顶高程为1139.00m，心墙堆石坝部分坝顶高程为1141.00m，两坝型间坝顶通过5%的坡相连。碾压混凝土重力坝部分最大坝高为159m，心墙堆石坝部分最大坝高71m。混凝土大坝从左至右依次为：左岸非溢流坝段、左冲沙底孔坝段、河中厂房坝段、导流底孔坝段、双泄中孔坝段、导流明渠坝段、溢洪道过渡坝段、岸边溢流坝段、混凝土坝与堆石坝连接过渡坝段。
电站工程采用明渠全年导流方式，施工总工期为92个月(不含筹建期18个月)，其中施工准备期22个月，主体工程工期55个月，完建期15个月。二期截流至首台机组发电工期77个月。工程施工总工期为7年8个月，大江截流后4.5年第一台机组投产发电。根据可行性研究概算（按2009年第1季度价格水平测算），电站工程概算总投资为306.96亿元。
观音岩水电站2019年1月获得水利部“2018年度绿色小水电站”荣誉。
2019年获得云南省科学技术进步一等奖。
2021年11月26日和12月3日，永仁和大姚县分别完成了县级自验，并向州政府申请开展州级初验。州政府成立了初验委员会，于12月6日至10日，开展了现场技术检查并召开了初验会议，一致同意通过州级初验。初验委员会认为，观音岩水电站楚雄州建设征地移民安置工作，在州委、州政府的组织领导下，州级各部门和永仁县、大姚县各级党委、政府、项目法人、综合设计、综合监理和独立评估单位做了大量艰苦细致的工作，楚雄州建设征地移民搬迁安置工作任务已圆满完成，满足竣工验收条件，同意通过验收。
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