ATS

作为一种新型证券交易场所，另类交易系统是一种以互联网为基础的，依据一定规则自动聚集并撮合投资者委托买卖证券指令的电子交易系统.它属于场外交易场所的范畴，与传统交易所相比，其交易对象更广，交易流程更为便捷，交易规则特殊，同投资者之间的法律关系也不同.它的出现，不仅对传统交易所和中介机构的地位产生了强烈冲击，而且对传统的证券监管体制和证券诉讼也产生了深刻影响.

另类交易系统(Alternative Trading System, ATS)是指一种美国的匹配买方和买方而为交易形成对家的非交易所交易系统。 另类交易系统通常被作为证券经纪商而不是证券交易所来监管（尽管另类交易系统实际上可以申请被作为证券交易所来监管）。一般而言，从监管目的角度来看，另类交易系统是一个为买卖证券提供及维持市场和设备，但不为用户制定规则（不包括用户使用系统的规则）的组织或者系统。另类交易系统必须由美国证券交易委员会批准，且作为传统证券交易所的可替代物。在欧洲与另类交易系统相对应的同类系统被称作多边交易设施（Multilateral Trading Facility,MTF）。

这些交易系统的可替代性带来了流通性，使其在公众市场中扮演了十分重要的角色。它们可以被用于在普通交易所之外交易大宗股票（如果在交易所内进行交易将可能在某种程度上扭曲市场价格，取决于证券市场的资本和交易规模）。另类交易系统通常都为电子交易，但这并非强制要求。另类交易系统需要与电子交易系统（electronic communication networks, ECNs）区别开来，后者是一种“完全由电子化交易的另类交易系统，可以自动且匿名地匹配交易指令”。

最近几年，美国证券交易委员会以及其他监管方已经通过采取广泛调查及针对多种侵权（譬如违反客户指令流程或允许外部供应商在其交易活动中截留并使用客户交易信息）采取行动的方式加大了其对另类交易系统的执法活动。