合成看跌期权是指用看涨期权、原生资产和无风险债券一起复制的看跌期权。
合成看跌期权组合是(见图)一种有效保护卖空头寸的风险保护策略，与合成看涨期权组合相反。其基本原理是：我们卖空期权，然后购买平价或者轻度虚值(具有较高施权价格)的看涨期权。该策略的净效应在于创建出同标准买入看跌期权相同的风险情况，我们形成的是净债权而不是净债务。
(1)卖空股票。
(2)买入平价(或者虚值)看涨期权。
注意到你创造出的风险情况和看跌期权一样，但通过卖空股票，你已从交易中获得净债权。
前期步骤
尽力保证股票价格是下跌的趋势并确定一个明确的阻力价位范围。
后期步骤
根据交易计划中的规则来处理你持有的头寸情况。
如果股票价格下跌的金额大于看涨期权权利金，那么在到期日时你将能获利。
如果股票价格升至你的止损价位以上，那么或者获得相反的头寸，或者为了新的利润目标回购该股票并保持看涨期权来结束掉整个头寸。
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